在近日市场调整之前，不少热点题材如次新股、人工智能、石墨烯、锂电池、AR等概念股迎来持续爆炒，连续的涨停引来交易所的关注，要求部分个股停牌核查（俗称“特停”）。今年以来一大波持续大涨的个股被要求停牌自查，以6月份最多。特停制度一定程度上抑制了市场的非理性炒作，但也引发该制度是否完全合理的疑问。

与股市相关系的资本市场监管体系是比较复杂的。一行三会以及两个交易所，每一个监管主体都有发声的权力。特停的权力来自交易所，尤其是深交所，使用特停权力最为频繁。

特停不是今年才有，年年有，只是最近特别多。今年前5个月合计有20只个股享受特停待遇，而6月之后就有21只受到特停。特停之后的股价表现都如交易所所期待的下跌。财信发展跌去47%；ST山水跌去35%，维宏股份跌去33%，中毅达跌去33%，艾迪西跌去30%，富临精工跌去30%....

特停机制本质上是一种变相的熔断机制，一种价格调制工具，能影响大众对价格波动产生一致性预期。对于股价上涨多少为异动、停牌标准、停牌时间等问题，交易所似乎没有统一标准，多年来也一直没有公开。交易所最近如此频繁的使用此工具，投资者心有惶恐，所以市场上称有一种风险叫“特停”，特停猛于虎。特停在放大交易所监管权力的同时，也加大了规则运用的随意性。一是特停规则不公开，二是评判标准未必公正，三是几乎所有特停自查都没发现问题却清一色在复牌后持续走弱，这对特停前买入的投资者有失公平。

所以，这么多年了，是应该重新审视一下特停的必要性和合理性。

交易所不能根据自己的好恶去左右干预市场，不要去判断点位的高低、股票价格是否合理，不必去指示资金该流入这里不该流入那里，不用去定义哪些行为是投机哪些是投资。买了赚，割了赔，投资者本该为自己负责。交易所出发心是好的，但要找对方向，问题不在这届投资者身上，问题在那么一撮上市公司上面，在花样百出的定增圈钱装资产搞输送上面。